第七节:投资前景

Section VII

第七节:投资前景


构想大规模的文化和经济影响。

“The truth was, their revolution was not about an idea. It was about how you manage things.”

—BBC filmmaker Adam Curtis re: Occupy Wall Street.[241]

我们已经把比特币描述成一种组织设计的创新。在本节中,我们将探讨这一创新的更广泛影响,它在计算机科学之外的文化相关性,以及企业应如何在其基础上发展。

适当的文化历史时机

Ward Cunningham是一位工程师,他创造了“技术债务”这个比喻,并将软件开发中的错误选择与金融债务进行了对比:[242]

我创造了这个债务的比喻来解释… 人们会不关注软件本身去学习一些东西, 但永远不把学到的东西用回他们开发的程序里的情况。 这就像借了钱之后以为你永远不用还钱一样。当然,如果你这么做的话,最终你所有的收入都会变成利息,你的购买力也会变成零。同样的,如果你把很长时间放在开发程序上,但只是添加了一些功能—即你从不将其重新组织来反映你的理解—那么所有的工作只会花费越来越长的时间。

简单来说,这意味着人类系统必须随着其设计师对人们在其内部的行为了解的加深而发展。如果系统不随着我们对其目的和动态的理解而发展,那么这些系统将陷入债务。在公有加密货币系统中,停滞意味着恶意或疏忽的参与者最终会破坏网络。

2011年,即比特币(bitcoin)问世仅两年后,占领华尔街运动就爆发了。占领华尔街运动是对未经审计的29万亿美联储放贷狂潮的回应,这远远超过国会设定的7万亿美元资产救助计划限额。 可以说,该运动反对系统的管理者发起公共债务。

比特币是那些不希望技术债务由管理阶层为其发起的软件开发人员的一种类似的抗议。 比特币和占领华尔街运动都是对人类系统中一个明显的弱点的回应,这个弱点偶尔会让一小群管理者给其他人造成负债。比特币对这种反模式的解决方案是以对参与者有利的方式自动管理重要的人类系统。

机构边界逐渐模糊

为了理解比特币的影响,让我们回到Coase以及他的理论。Coase认为,公司的存在是为了降低那些在业务中进行合作的专家的交易成本。 如果点对点的货币系统能够充分降低金融交易成本, 它们可能会彻底消除大公司的优势,取而代之的是一群共享共同维护的基础设施的、规模松散的中小企业。

Coase 写道,这样的发展会产生巨大的社会影响,即颠覆知识产权法,并破坏大型机构的经济:

我在'公司的本质'中表明,在没有交易成本的情况下,公司的存在没有经济基础。我在‘社会成本问题’中所展示的是,在没有交易成本的情况下,法律是什么并不重要,因为人们总是可以在没有成本的情况下进行谈判,以获取、细分和合并权利,只要这样增加生产的价值。在这样一个世界上,构成经济体系的机构既没有实质性的内容,也没有目的。 Cheung 甚至认为,如果交易成本为零,“关于私人财产权的假设可以在不否定Coase定理的前提下放弃”,他无疑是对的[244]

他在随后的一本书中对这个观点进行了详细阐述:“商人会不断进行试验,通过增加或减少控制,在全职和临时合同工之间创造一种动态平衡”. 这些影响也符合中本聪和密码朋克的既定目标, 他们对机构权威的抵制源于对管理阶层以及保护和激励专有软件的法律的不满。

英特尔高层Timothy May (同时也是一位密码朋克)在1992年预言:

正如印刷技术改变和削弱了中世纪公会的权力和社会权力结构一样,密码学方法也将从根本上改变公司的性质和政府对经济交易的干预。 与新兴的信息市场相结合,加密无政府状态将为任何和所有可以变成文字和图片的材料创造一个流动市场。 正如像带刺铁丝网这样一个看似微不足道的发明使把大片牧场和农场隔离开来变成可能,从而永久改变了西部边疆地区的土地和财产权概念,这样一个从晦涩的数学分支中发展而来的看似无足轻重的发现也将成为拆除知识产权周围带刺铁丝网的剪线钳。[246]

通过消除在价值链的每个阶段都会增加交易成本的中间商, 建立在比特币之上的中小企业,特别是合作社、非营利组织和个体企业家,可以以接近零的边际成本直接与最终用户交易数字商品和服务。[247]

基于加密货币的独立工作是怎样的

个体企业家或小型开发人员团体可以通过多种方式从免费和开源项目中获利。他们可以将软件移植到新硬件上,并将其授权给使用该硬件的企业,或者可以出售教学、支持和维护服务。与技术公司签订合同,使用免费的开源代码库编写程序,是另一种策略。事实上,许多加密货币开发人员都成立了从事咨询服务的小型咨询机构;例如以太坊联合创始人Gavin Wood的软件公司Parity。

那些较老的开源项目给我们提供了对比特币的未来发展的见解。对于Mozilla Firefox这个项目来说,其浏览器的知识产权由一个由捐赠和公司赠款资助的非盈利公司Mozilla基金会持有,应纳税的商业活动则是通过2005年8月成立的一家全资盈利性子公司 Mozilla 公司进行的。该公司负责Firefox的开发和销售,并从谷歌和其他搜索引擎的搜索推荐中获得收入。 这种“双重实体”的结构,即一家基金会加一个公司,已经被其他许多开源项目所模仿,包括比特币。比特币是通过一群被称为“比特币核心”的开发者来维护,其中的一部分人组成了一个名为Blockstream的商业实体,负责在比特币之上构建企业应用程序以获取利润。我们已经确定,矿工获得了比特币网络创造的大部分财富, 因此,矿工们很可能成为发展资本的巨大来源。许多大矿工还制造机器,为其他矿工运行矿池,仅收取少量费用。

赏金狩猎” 是另一种软件创业的方法。 在所有类别的工作中,自由职业在10年前雇用了 4 200万美国人, 如今雇用了 5300万美国人,每年为GDP贡献超过7,150亿美元。[249]越来越多的自由职业者平台开始提供按件计算的工作,或者从软件的角度来说,为解决的每个问题支付报酬。

GeekBoy、Hacker One、ZeroCopter、Cugcrowd和Gitcoin等平台允许开发人员根据每个问题接受合同开发工作。即开发人员获得的报酬是以他们提供的解决方案而不是花费的时间为基础计算。 几十年来,各大科技公司一直在使用一种所谓“bug奖励”的模式; 以下是一个热度很高的区块链项目Augur,它也使用了赏金狩猎的方法来解决其安全漏洞。

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图19:Augur只是众多使用基于赏金的工作来实现其质量保证的加密货币项目之一。
(来源:Twitter)[250]

也许,基于比特币的赏金狩猎系统的最佳实现是由密码朋克、Signal Messenger创始人Moxie Marlinspike创建的BitHub。BitHub 为免费开源软件Signal Messenger做了两件事:

  1. 它允许 Signal Messenger 接受比特币形式的捐赠。
  2. 它把比特币支付给修复bug的开发人员。

通过这种方式,现有的产品和服务可以在完全匿名,完全临时的基础上聘用和留住高质量的工程人才,且只需提供比特币支付。Signal是“secure messenger applications“这个类别中最受欢迎的产品之一。至少从2016年8月起,它就成为了Hillary Clinton 及其员工以及其他许多备受关注的黑客攻击目标的首选聊天应用程序。[251][252]

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图20。比特币拥护者为其激励机制感到自豪,这种激励机制使其没有融资或成立公司的情况下完成了大规模的工作。因其粗犷的特点,比特币常被戏称为“蜜獾”。
(来源:Twitter)[253]

研究山寨币的商业模式

由于比特币在“市场”中发展缓慢,也没有专门的市场营销部门,因此仅从外部来看,比特币项目显得相当混乱,而且所有表面上的特性都比私人开发的替代品“更糟糕”。作为自由软件,任何人都可以复制比特币的代码库, 然后创造一个私有的替代品。

推出山寨币可以让你在不回复投资者的情况下,重现企业雇佣模式的稳定性。(只有矿工和用户!)他们与比特币的区别是什么?

在加密货币的背景下,“诈骗项目:指的是:

  1. 该项目无法扩大或留住其现有的开发人员群体,因此不能保证项目稳定性,更无法实现病毒式增长。
  2. 该项目正积极缩减其全节点运营者和/或矿工的数量。
  3. 该项目不会以任何其他理由为经济活动的发展提供平台。

并非所有的项目运行者都是处心积虑的骗子。对于一个新的网络来说,项目方有意限制网络的增长可能是一个信号,表明了团队对项目的长久发展没有信心。 因此,通过研究其策略的长远性,我们很容易就可以发现质量较差的项目。 虽然没有什么万无一失的测试可以确定项目的可行性,但以下特征可以被视为危险信号:

  • 网络主要由一个法人实体运营。
  • 其软件的所有组件都是专有的。
  • 关于代码提交的决定对外部贡献者不公开。
  • 开发过程是私人的;只有内部人员知道决策流程。
  • 该项目是免费和开源的,但多个实现在政治上不可行。

山寨币竞争的障碍

比特币是一个复杂的代码库,包含了12年以来开发者的心血。从头开始意味着你可能会再次遇到许多相同的问题;分叉并尝试使用不熟悉的代码库可能意味你会在学习其特性的过程中体验到无尽的挫败感。与比特币竞争的最大挑战是要赶上它收到的数千小时的代码贡献量。

要超越开放式工作分配方式的正常速度需要一些新技巧,因为通常的加速方法—筹集资金、支付丰厚的报酬和中央计划往往最终会减少而不是增加开发人员吸引力和硬件吸引力。

DAC,即及去中心化自治公司,正试图克服这个问题。他们使用了一些常见的企业激励措施—如资源规划,合理的工资和稳定的工作等等—但没有可怕的人力管理者。这可能会提高项目的速度,而不引入不想要的特性,但这种方法的效果仍有待观察。

通过DAC运行的加密货币网络通常具有以下特性:

  1. 在架构上类似于比特币,使用工作量证明来保护底层结构。
  2. 原生货币可以通过“原子交换”兑换成比特币,无需中央机构的参与。[254]
  3. 能够抵抗来自大型ASIC矿工的分叉攻击,具有大量的防哈希率或防分叉机制[255]
  4. 可以使用混合POW/POS来提高人类共识的公平性。
  5. 有一些机制可以使贡献者数量扩大到发展速度超过比特币的程度。
  6. 不受独裁者的控制,因为这会减少开放式分配的乐趣和自由,并降低开发人员吸引力。
  7. 拥有一支才华横溢的团队,可以吸引大量的工程师参与,从而扩大团队的规模。

如何进行价值投资

谁能从公有加密货币网络开发者的工作中获益?以下几点代表了投资者面临的巨大机遇。

  • 鉴于 比特币是一个自组织的基础设施项目, 为技术人员提供灵活工作安排和智力启发。
  • 观点: 出于这些原因,比特币本身在技术专家群体中是很有价值的收藏品, 而这个群体是劳动力的一个重要组成部分,且人数还在不断增长。随着基础设施的改善,人们对比特币的感知价值也在增加。
  • 鉴于
  • 由于比特币10年的领先优势和优秀的贡献者基础,它的发展将超过几乎所有山寨币,除了一些非常有能力的项目。少数幸存下来的项目将通过对比特币的激励模式进行创新来加快发展速度,同时避免引入技术债务,从而在功能性和网络安全性上“赶超”比特币。
  • 观点随着时间的推移,加密货币资产类别的整体价值将会被少数几个被低估的加密货币瓜分,这些加密货币大多使用DAC或混合共识治理,以提高项目速度,达到可与比特币匹敌的竞争力。
  • 鉴于 在一个庞大而安全的加密货币网络中,矿工相当于Galbraith的股东:即“与发展无 关的固定设备”,加密货币持有者也是如此。
  • 鉴于:建立在基础层加密技术的基础之上“第二层”点对点网络的速度、低廉的运营成本和结算最终性将使其成为零售和电子商务支付的理想选择,以及VISA、万事达卡和PayPal的有力竞争对手。(闪电网络已在其他文献中做详细解释。) [256][257][258]
  • 观点:开源组织(如闪电网络)和私人商业利益集团(如ICE)会建立许多相互竞争的第二层网络。随着流动性的增长,第二层网络的入口和出口将变得非常有价值;这些出入口包括钱包应用,交易所和场外交易商。其次,这些出入口将成为电子商务的天然门户。
  • 鉴于随着加密货币交易量的增加,苹果iTunes和谷歌Play等主要平台将会继续阻止加密货币应用和数字收藏品进入用户设备,已保护其应用内Apple支付和谷歌支付的购买框架(这些平台上的开发者需要使用这些框架来销售数字商品)。 这种支付框架的隔离会引发对运行基于Linux、GNU或BSD操作系统的第三方隐私智能手机的需求。这种类型的智能手机可以在本机运行加密货币协议。(市场上至少已经出现了一种满足以上要求的手机。)
  • 观点:继ASIC挖矿公司之后,智能手机将成为第二类最有价值的加密货币专用设备,其价格以加密货币计价。这些设备将成为“创业加入者”提供的产品和服务的重要分销点和聚合点。这些产品和服务将与比特币和其他网络集成,并构建于其之上。
  • 鉴于:大型SaaS公司被迫与大量自组织志愿者开发的免费软件竞争,但由于其结构严苛的全职工作制度给其带来的不必要成本,这些公司将在财务上遭受损失,被迫进行合并和裁员。其中许多公司会推出基于“区块链”的系统的竞品,但对于实际使用来说,它们过于昂贵,也不安全。这可能会给大型软件公司带来意想不到的挫折。
  • 观点:我们预计20世纪20年代初会出现私募股权热潮,在这场热潮中,通证化债务融资会被用来为恶意破产收购浪潮提供资金,拆分大型公共技术公司,剥离其技术结构要素,重组其团队,使其在开放式工作分配方式的基础上进行自主运作。 新的数字金融产品会出现,, 使投资者有权从以前作为统一整体运作的公司内的个别团队、产品或服务中获得收入流。通过这种方式,公共股票将成为代表特定价值链中每个组成单位的表现的“原子股票”的篮子;公司实体和司法管辖区之间的划分将不再与发行公共和私人证券的相关。这项活动将由工程师领导的投资集团而不是现任承销商率先开展,因为后者无法留住开展这类活动所需的工程人才。

最后一个观点的落实意味着大资本的去中介化,这个想法在社交媒体上得到了积极的讨论,如下图23所示。

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图21:对企业管理者和风险投资家的反感在比特币社区中根深蒂固。
来源:Twitter)[261]

投资者通常应避免的一些事情

  • 首次通证发行 (ICOs)。 正如我们所讨论的那样,加密货币项目只有在获得志愿者捐款的情况下才有资格成为良好的商业平台。 预铸代币并将其出售给“投资者”,并将其中一大部分留“团队”,这为技术债务和指挥控制型管理创造了有利的条件。最终,最优秀的人才会被赶出项目, 击溃网络的效用的通证的价格。
  • ICO顾问和多元化的ICO通证“基金”。 作为市场的领导者,比特币在软件开放人员,矿工和散户投资者中表现出了极大的病毒性。比特币具有很强的网络效应。很少有项目能与比特币共存,且这些项目会因本文中所述的原因取得成功—会让大多数ICO发起人觉得惊讶和反直觉的原因。 过度多元化将扼杀大多数加密货币投资基金,他们会因为持有太少的比特币而错过市场测试版。
  • 风险投资支持的加密货币和私有区块链。 风险投资基金的10年投资期会限制长期思维, 因为公司被迫需要在每次重新募资时让投资者眼前一亮,乐意投资。 这种需求是导致技术债务产生的天花乱坠的营销文件和华而不实的产品特性的根源。据我们了解到, 这样的系统无法与使用开放式工作分配方式的非商业项目的成本抗衡。

对可投资的货币进行分类

本文讨论了黑客文化的背景和起源、自由软件运动、密码朋克以及具有这些起源特征的货币系统比特币。我们认为,出于上述原因,有相当多的人对比特币的估值极高。

还有哪些货币也有价值?我们可以从上文所述中制定一个简单的标准。对于那些看中比特币的人来说,如果一种山寨币符合第六节的标准,但使用了其他技术,那么它就是有价值的。如果一种更倾向于传统的、分级的、企业软件开发过程 ,那么它的价值就会减少。 以下是我们对加密货币的分类:

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图22:基于组织设计预测加密货币的可投资性。 比特币和以太坊分别位于右下角和左下角。 Ripple等私链位于左上方。PoW / PoS混合链位于右上角。

  1. 左上角: 不是投资者的第一选择;投资企业风格的项目纯粹是投机,因为这些项目不可避免地会在开发人员吸引力和交易成本上排名较为靠后,与免费开源的非许可区块链相比,这些项目bug更多,稳定性也更低。.
  2. 右下角: 比特币出现在这里,以及其他免费、开源、使用开放式工作分配方式的比特币分叉。虽然分叉可以从一个开发人员开始,但是如果其他人在新的分叉中看到差异性特征,他们也会迅速加入。
  3. 左下角: 反映了许多免费开源的非许可区块链项目的真实情况,这些项目往往一开始都处在右下角。以太坊似乎正在从右下角迁移到左下角。处于这一块的项目通常是可投资的,但是向左下角迁移被认为是非许可链的一个负属性。
  4. 右上角 在比特币之上进行的有意义的创新尝试在这里,主要是以自动化管理加快项目速度的形式,并且没有引入中心化系统的缺陷 (即技术债务和不使用开放式工作分配方式)。如果运营不当,该区域中的项目很容易进入左上方区域,从而降低其可投资性。

结论: 是什么推动了加密货币现象?

比特币在很大程度上被定性成了一种为了抗议中央银行而建立的数字货币系统。这种定性曲解了建立一个私人货币体系的实际动机,即逃离由企业主导、华尔街支持的全职工作, 随之而来的技术债务、道德风险、和不道德的工作需要,以及肆意收集和分析用户信息,充满数据监控和广告投放的网络世界。对于开发人员而言,采用比特币和加密货币象征着从公司-金融雇佣系统中退出(或一部分退出),转而支持点对点的开放式工作分配方式,以换取预期会增值的货币。

自由职业和个人创业在硅谷以及千禧一代和X一代的员工中已经很受欢迎, 因为这种生活方式为他们提供了自主自愿的工作。高技能人才们已经厌倦了大型技术公司、争名逐利和技术债务的幽灵。天平已经越来越倒向个体工程师这边;这就是为什么在序言中被引用的Uber高管担心如果公司“无法雇佣到任何优秀的工程师”,公司可能会“完蛋”的原因。

这种从主流雇佣体系中的“退出”是一些投资者将比特币视为威胁的原因:

T我们认为,这些观点为Warren Buffett将比特币归类为“老鼠药”提供了关键性的见解,这和当时 Steve Ballmer 认为Linux是一种会摧毁Windows系统的“癌症”时语气一样。对于昂贵、专有的垄断企业的管理者来说,免费、开源的系统是致命的。

Charlie Munger断言加密货币是“垃圾”,序言中也引用了这一说辞,但这一论断比其商业伙伴相比更微妙,也更不具威胁性。 加密货币似乎是一种比现有系统“更糟”的货币系统,但也很明显,这种“更糟”的替代品对年轻人来说更有趣;当一个金融系统是通过软件而不是纸张建立的时候,Murger 可能无法理解为什么人们会喜欢更糟的系统。他可能从来没有开发过软件,或者不知道新泽西风格,但这不是他的错。

总结

在过去的50年里, 技术人员一直被激励去创造一种存在于机构边界之外的软件开发文化。在这种文化的基础上,兴起了一个向强大、私有和自组织的系统发展的运动。

这一愿景也体现在了比特币上。 它为信息技术企业的工作方式奠定了基础,没有任何官僚主义。鉴于我们对密码朋克反对机构监管的斗争的道德品质的了解,我们很容易理解为什么在最狂热的比特币拥护团体中会显示出一种自我正义感。简单来说,William Shatner 在其2014发布的一条Twitter中一语中的:

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图23: 如果黑客们被人认为是 programming snobs
(Shatner 2014年对于比特币的评价的确是一针见血 。(来源:Twitter)

比特币并不是什么原创或新奇事物,它已成为当今组织惯例和依赖它们的大型商业企业的威胁性替代品。它可能会刺激企业业务彻底分拆,因为它会降低采用它的机构的交易成本。虽然我们无法预测这种分拆的影响,但在加密货币服务业、向网络出租计算资源的硬件制造商和运营商,以及在第2层网络上建立业务等方面,价值似乎最有可能积累起来。

在本文的最后部分,我们研究了比特币成功的潜在影响以及对其价格的预期。我们解释了为什么大多数山寨币注定会失败,也为投资者们指明了需要避免的投资方向以及价值可能会累积的领域。

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